Delta neutral options trading strategies

Introdução Para entender a negociação de opções Delta Neutral, um comerciante deve primeiro estar familiarizado com os Gêneros Opções de Delta e Gamma e entender a interação entre esses conceitos e a volatilidade e a decadência do tempo. Definição: uma posição de opções Delta Neutral é aquela que é neutra em termos de movimentos relativamente pequenos no preço do ativo subjacente (estoque, commodity, moeda). Um simples comércio de Delta neutro Um dos exemplos mais simples possíveis de uma posição de opções neutras do Delta é o chamado longo estrondo, que consiste em comprar uma opção de chamada longa ATM e uma opção de venda longa de ATM. Uma vez que o Delta das chamadas longas é de 0,5 e o Delta das posições longas é de -0,5, significa que, para pequenos movimentos no preço do subjacente, o efeito no valor líquido da posição das opções é igual a zero. FIG. 8.31 (a) abaixo é um exemplo de uma estrada longa. O que se torna imediatamente aparente do gráfico acima é que essa neutralidade do Delta só funciona para movimentos de preços muito pequenos. Assim que houver um movimento significativo no preço do ativo subjacente em uma ou outra direção, o Delta desse lado da posição começa a aumentar, o que significa que o Delta líquido da posição não será mais neutro. É por isso que alguns comerciantes profissionais, algo chamado Dynamic Delta Hedging. Eles fazem isso equilibrando a posição Delta do comércio de forma contínua, e. diariamente. Deixe-nos assumir que o comércio é aberto comprando 100 chamadas ATM com um Delta de 0,5 e 100 opções de venda de ATM com um Delta de -0,5. O Delta líquido desta posição 100 x 0,5 100 x -0,5 50 50 0. Se, após um certo período de tempo, o preço do subjacente aumenta na medida em que o Delta das opções de compra aumenta para 0,6 e o ​​Delta do Colocar opções diminui para -0,4. O Delta líquido do comércio se tornará 100 x 0,6 100 x -0,4 60 40 20. Para equilibrar o Delta do comércio, um comerciante Delta neutro compraria mais 50 opções de venda com um Delta de -0,4. O Delta líquido da posição voltaria a tornar-se 100 x 0,6 150 x -0,4 60 60, o que é mais uma vez igual a 0. Objetivo das operações neutras de Delta. O longo estrado retratado na Fig. 8.31 (a) acima é um bom exemplo de uma posição em que o comerciante irá lucrar com a volatilidade, uma vez que este comércio será rentável se o preço do subjacente explode bruscamente para o lado oposto ou para baixo. O inverso deste comércio, o Short Straddle, ilustrado abaixo na Fig. 8.31 (b), é um exemplo de um comércio de Delta neutro que se beneficia da degradação do tempo. Se o preço do subjacente permanece estagnado ou dentro de um intervalo relativamente pequeno, a decadência do tempo vai comer fora no valor das opções vendidas e, eventualmente, elas podem expirar sem valor, caso em que o vendedor manterá a renda máxima completa. Estratégias de Opções Neutras As estratégias de Delta neutro são estratégias de opções que são projetadas para criar posições que provavelmente não serão afetadas por pequenos movimentos no preço de uma segurança. Isso é conseguido garantindo que o valor delta global de uma posição seja o mais próximo possível de zero. O valor Delta é um dos gregos que afetam o modo como o preço de uma opção muda. Nós tocamos os conceitos básicos deste valor abaixo, mas recomendamos que você leia a página em Opções Delta se você já não está familiarizado com o funcionamento. As estratégias que envolvem a criação de uma posição neutra delta normalmente são usadas para um dos três principais propósitos. Eles podem ser usados ​​para lucrar com a decadência do tempo, ou com a volatilidade, ou podem ser usados ​​para proteger uma posição existente e protegê-la contra pequenos movimentos de preços. Nesta página, explicamos sobre eles com mais detalhes e fornecemos mais informações sobre como exatamente como eles podem ser usados. Noções básicas do Delta Delta Delta Neutral Valores Lucrando do tempo Decay Lucro da volatilidade Hedging Seção Conteúdo Links rápidos Opções recomendadas Brokers Leia revisão Visite o agente Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o Broker Basics of Delta Values ​​amp Delta Neutral Positions O valor delta de uma opção é uma medida de quanto o preço de uma opção irá mudar quando o preço da segurança subjacente muda. Por exemplo, uma opção com um valor delta de 1 aumentará no preço em 1 por cada 1 aumento no preço do título subjacente. Também diminuirá no preço em 1 por cada 1 diminuição no preço do título subjacente. Se o valor delta fosse 0,5, então o preço se moveria .50 para cada 1 movimento no preço do título subjacente. O valor do delta é teórico e não uma ciência exata, mas os movimentos de preços correspondentes são relativamente precisos na prática. Um valor delta de opções também pode ser negativo, o que significará que o preço se moverá inversamente em relação ao preço do título subjacente. Uma opção com um valor delta de -1, por exemplo, diminuirá no preço em 1 por cada 1 aumento no preço do título subjacente. O valor delta de chamadas é sempre positivo (em algum lugar entre 0 e 1) e coloca o seu sempre negativo (em algum lugar entre 0 e -1). As ações efetivamente possuem um valor delta de 1. Você pode combinar os valores delta de opções e ou estoques que compõem uma posição geral para obter um valor delta total dessa posição. Por exemplo, se você possuísse 100 chamadas com um valor delta de .5, então o valor delta total deles seria 50. Por cada 1 aumento no preço do título subjacente, o preço total de suas opções aumentaria em 50. Devemos apontar que, quando você escreve opções, o valor delta é efetivamente revertido. Então, se você escreveu 100 chamadas com um valor delta de 0,5, o valor total do delta seria -50. Da mesma forma, se você escreveu 100 opções de puts com um valor delta de -0,5, o valor total do delta seria 50. As mesmas regras se aplicam quando você vende ações curtas. O valor delta de uma posição de estoque curto seria -1 para cada ação curta vendida. Quando o valor delta global de uma posição é 0 (ou muito próximo), então esta é uma posição neutra delta. Então, se você possuía 200 puts com um valor de -0,5 (valor total -100) e possuía 100 ações do estoque subjacente (valor total 100), você manteria uma posição neutra delta. Você deve estar ciente de que o valor delta de uma posição de opções pode mudar à medida que o preço de uma segurança subjacente muda. À medida que as opções avançam para o dinheiro, seu valor delta se afasta de zero, isto é, em chamadas, ele se moverá para 1 e em coloca, ele se moverá para -1. À medida que as opções se afastam do dinheiro, seu valor delta se move mais para zero. Portanto, uma posição neutra delta normalmente permanecerá neutra se o preço da segurança subjacente se mover em grande medida. Lucrando da Time Decay Os efeitos da decadência do tempo são negativos quando você possui opções, porque seu valor extrínseco diminuirá à medida que a data de validade se aproximar. Isso pode potencialmente corroer os lucros que você faz do aumento do valor intrínseco. No entanto, quando você escreve o tempo, a decadência se torna positiva, porque a redução do valor extrínseco é uma coisa boa. Ao escrever opções para criar uma posição neutra delta, você pode se beneficiar dos efeitos da decadência do tempo e não perder qualquer dinheiro por pequenos movimentos de preços na segurança subjacente. A maneira mais simples de criar essa posição para lucrar com a decadência do tempo é escrever nas chamadas de dinheiro e escrever um número igual no dinheiro coloca com base na mesma segurança. O valor delta das chamadas de dinheiro normalmente será de cerca de 0,5, e, no dinheiro, ele normalmente será em torno de -0,5. Vamos ver como isso poderia funcionar com um exemplo. O estoque da empresa X está sendo negociado em 50. Nas chamadas de dinheiro (greve 50, valor delta 0,5) nas ações da Companhia X estão negociando em 2 No valor do investimento (50, valor delta -0,5) nas ações da empresa X também estão negociando às 2 . Você escreve um contrato de chamada e um contrato. Cada contrato contém 100 opções, para que você receba um crédito líquido total de 400. O valor delta do cargo é neutro. Se o preço das ações da Companhia X não se movesse no momento em que esses contratos expirassem, os contratos seriam inúteis e você manteria o crédito 400 como lucro. Mesmo que o preço se movesse um pouco em qualquer direção e criasse um passivo para você em um conjunto de contratos, você ainda retornará um lucro geral. No entanto, há o risco de perda se a segurança subjacente se movesse significativamente no preço em qualquer direção. Se isso acontecesse, um conjunto de contratos poderia ser atribuído e você poderia acabar com um passivo maior do que o crédito líquido recebido. Existe um risco claro envolvido no uso de uma estratégia como essa, mas você sempre pode fechar a posição antecipadamente se parecer que o preço da segurança aumentará ou diminuirá substancialmente. É uma boa estratégia para usar se você tiver certeza de que uma segurança não vai mover muito no preço. Lucro da volatilidade A volatilidade é um fator importante a considerar na negociação de opções, porque os preços das opções são diretamente afetados por ela. Uma segurança com maior volatilidade terá uma grande variação de preços ou se espera que, e as opções baseadas em uma segurança com alta volatilidade geralmente serão mais caras. Aqueles com base em uma segurança com baixa volatilidade geralmente serão mais baratos Uma boa maneira de potencialmente lucrar com a volatilidade é criar uma posição neutra delta em uma segurança que você acredita que provavelmente aumentará em volatilidade. A maneira mais simples de fazer isso é comprar no dinheiro solicita essa segurança e comprar uma quantidade igual nas posições de dinheiro. Nós fornecemos um exemplo para mostrar como isso poderia funcionar. O estoque da empresa X está sendo negociado em 50. Nas chamadas de dinheiro (greve 50, valor delta 0,5) nas ações da Companhia X estão negociando em 2 No valor do investimento (50, valor delta -0,5) nas ações da empresa X também estão negociando às 2 . Você compra um contrato de chamada e um contrato. Cada contrato contém 100 opções, portanto seu custo total é de 400. O valor delta da posição é neutro. Esta estratégia exige um investimento inicial, e você pode perder esse investimento se os contratos comprados expiram sem valor. No entanto, você também pode fazer alguns lucros se o título subjacente entrar em um período de volatilidade. Se o movimento de segurança subjacente de forma dramática no preço, então você ganhará lucros, independentemente da forma como ele se move. Se ele for substancialmente, então você ganhará dinheiro com suas chamadas. Se derrubar substancialmente, então você ganhará dinheiro com suas posições. É também possível que você possa obter lucro mesmo que a segurança não se mova no preço. Se houver uma expectativa no mercado de que a segurança pode sofrer uma grande mudança de preço, isso resultaria em uma maior volatilidade implícita e poderia elevar o preço das chamadas e a sua colocação. Desde que o aumento da volatilidade tenha um efeito positivo maior do que o efeito negativo da decadência do tempo, você poderá vender suas opções com lucro. Tal cenário não é muito provável, e os lucros não seriam enormes, mas isso poderia acontecer. O melhor momento para usar uma estratégia como esta é se você está confiante de um movimento de grande preço na segurança subjacente, mas não tem certeza em qual direção. O potencial de lucro é essencialmente ilimitado, porque quanto maior o movimento, mais você irá lucrar. As opções podem ser muito úteis para proteger posições de estoque e proteger contra um movimento de preços inesperado. O hedge neutro do Delta é um método muito popular para os comerciantes que detêm uma posição de estoque comprador que eles querem manter aberto no longo prazo, mas que eles estão preocupados com uma queda de curto prazo no preço. O conceito básico de hedge neutral delta é que você cria uma posição neutra delta, comprando duas vezes mais no dinheiro que coloca como ações que você possui. Desta forma, você está efetivamente segurado contra qualquer perda se o preço do estoque cair, mas ainda pode lucrar se continuar a subir. Digamos que você detém 100 ações da ação da Companhia X, que está negociando às 50. Você acha que o preço aumentará a longo prazo, mas você está preocupado que possa cair no curto prazo. O valor total do delta de suas 100 ações é 100, então, para transformá-lo em uma posição neutra delta, você precisa de uma posição correspondente com um valor de -100. Isso pode ser alcançado pela compra de 200 nas opções de dinheiro, cada uma com um valor delta de -0,5. Se o estoque caísse no preço, então os retornos das posições irão cobrir essas perdas. Se o estoque for aumentado no preço, as posições vão sair do dinheiro e você continuará a lucrar com esse aumento. Existe, naturalmente, um custo associado a essa estratégia de hedge, e esse é o custo de comprar as put. Este é um custo relativamente pequeno, porém, pela proteção oferecida. Direitos autorais copiam 2017 OptionsTrading. org - All Right Reserved.